O que são pools de liquidez? Uma introdução à provisão de liquidez em DeFi

Aviso legal: O seguinte é apenas para fins informativos e não deve ser interpretado como aconselhamento financeiro.

Pools de liquidez são a força vital da maioria dos protocolos modernos de finanças descentralizadas (DeFi). Eles permitem que muitas das aplicações DeFi mais populares (dApps) funcionem e ofereçam uma maneira para os investidores em criptomoedas investirem ganhar rendimento em seus ativos digitais.

No momento da escrita, estima-se que haja mais de $45 bilhões de valor trancado em pools de liquidez.

Mas o que são pools de liquidez e por que eles desempenham um papel tão importante no DeFi?

Este artigo explica o que são pools de liquidez, como eles funcionam e por que são tão cruciais para o ecossistema DeFi.

O que é um pool de liquidez?

Um pool de liquidez é uma coleção de ativos digitais acumulados para permitir negociações em uma exchange descentralizada (DEX). Eles são criados quando os usuários bloqueiam suas criptomoedas em contratos inteligentes que então permitem que os tokens sejam usados por outros.

Liquidez é a capacidade de um ativo ser vendido ou trocado rapidamente e sem afetar o preço. Em outras palavras, liquidez é uma medida de quão facilmente um ativo pode ser convertido em dinheiro.

Pools de liquidez são uma parte essencial das exchanges descentralizadas. Eles fornecem a liquidez necessária para essas exchanges de criptomoedas funcionarem, um pouco como as empresas transformam dinheiro em dívida ou patrimônio por meio de empréstimos.

Aqui estão alguns exemplos de pools de liquidez populares e a rede blockchain em que operam:

Um DEX é uma troca descentralizada que não depende de um terceiro para manter os fundos dos usuários. Em vez disso, os usuários do DEX transacionam diretamente uns com os outros. Os DEXs exigem mais liquidez do que as trocas centralizadas (CEXs), no entanto, porque eles não têm os mesmos mecanismos para combinar compradores e vendedores.

Eles usam formadores de mercado automatizados (AMMs), que são essencialmente funções matemáticas que ditam os preços de acordo com a oferta e demanda.

Você pode pensar em pools de liquidez como reservatórios financiados coletivamente de criptomoedas que qualquer pessoa pode acessar. Em troca de seus serviços, os provedores de liquidez (LPs) ganham uma porcentagem das taxas de transação para cada interação feita pelos usuários.

Sem liquidez, os AMMs não seriam capazes de combinar compradores e vendedores de ativos em um DEX, e todo o ecossistema DeFi pararia.

Como funcionam os pools de liquidez?

Os pools de liquidez são criados quando os usuários (chamados provedores de liquidez) depositam seus ativos criptográficos em um contrato inteligente. Esses ativos podem então ser negociados entre si em um DEX.

Quando um usuário fornece liquidez, um contrato inteligente emite tokens de pool de liquidez (LP). Esses tokens representam a participação do provedor nos ativos da pool de liquidez.

Ao contrário das trocas de criptomoedas tradicionais que utilizam livros de ordens, o preço em uma DEX é tipicamente definido por um Market Maker Automatizado (AMM). Quando uma negociação é executada, o AMM utiliza uma fórmula matemática para calcular quanto de cada ativo na pool precisa ser trocado para cumprir a negociação.

Os tokens LP podem ser resgatados pelos ativos subjacentes a qualquer momento, e o contrato inteligente emitirá automaticamente o número apropriado de tokens subjacentes ao usuário.

Por que os pools de liquidez são importantes?

Os pools de liquidez estão no coração das finanças descentralizadas (DeFi) porque a negociação peer-to-peer não é possível sem eles. Abaixo estão algumas razões pelas quais os pools de liquidez desempenham um papel tão importante.

Pools de liquidez permitem que os usuários negociem em DEXs

Pools de liquidez fornecem a liquidez necessária para que as exchanges descentralizadas funcionem, permitindo aos usuários depositarem seus ativos digitais em um pool, e depois negociarem os tokens do pool na DEX.

Pools de liquidez eliminam intermediários e entidades centralizadas

Pools de liquidez usam Formadores Automáticos de Mercado (AMMs) para definir preços e parear compradores e vendedores. Isso elimina a necessidade de exchanges centralizadas, o que pode aumentar a privacidade e eficiência das transações.

Provedores de liquidez obtêm incentivos

Pools de liquidez abrem caminho para os provedores de liquidez ganharem juros sobre seus ativos digitais. Ao bloquear seus tokens em um contrato inteligente, os usuários podem ganhar uma parte das taxas de transação geradas pela atividade de negociação no pool.

Isso proporciona um incentivo para os usuários fornecerem liquidez ao pool, e ajuda a garantir que haja liquidez suficiente disponível para suportar a atividade de negociação na DEX.

Qual é o propósito dos pools de liquidez?

O objetivo principal dos pools de liquidez é facilitar a negociação peer-to-peer (P2P) em exchanges descentralizadas. Ao fornecer um suprimento constante de compradores e vendedores, os pools de liquidez garantem que as negociações possam ser executadas de maneira rápida e eficiente.

Muitas pessoas usam pools de liquidez como uma ferramenta financeira para participar de yield farming. Também chamado de “mineração de liquidez”, yield farming é o processo de fornecer liquidez a um pool para ganhar uma parte das taxas de negociação que são geradas a partir da atividade em plataformas DeFi.

O yield farming é frequentemente comparado ao staking mas não é o mesmo.

Leia nosso artigo detalhado sobre o diferenças entre yield farming e staking para saber mais.

Staking superfluido

Um conceito ligeiramente mais avançado para aprender é o “staking superfluido”.

Como discutido, os provedores de liquidez recebem tokens LP quando fornecem liquidez para o pool. Com o staking superfluido, esses tokens de pool de liquidez podem então ser stakeados para ganhar mais recompensas.

Então, não apenas os usuários ganham com a atividade de negociação descentralizada no pool, como também ganham retornos ao staking os tokens de liquidez que recebem.

Quanto os provedores de liquidez ganham com pools de liquidez?

O valor que um provedor de liquidez ganhará ao fornecer liquidez a um pool pode variar com base em vários fatores diferentes.

Abaixo está uma tabela de alguns DEXs populares e os pagamentos correspondentes para LPs.

O valor exato ganho por qualquer provedor de liquidez dependerá do tamanho do pool, da atividade de negociação descentralizada e das taxas de transação cobradas.

Uma analogia simples pode ajudá-lo a entender:

Suponha que você e quatro de seus amigos investem US$ 100 cada um para iniciar uma barraca de limonada de US$ 500. Se você mantiver o negócio como está, cada um de vocês possuiria um quinto do negócio (dividido por cinco pessoas).

Mas se você expandir o negócio comprando mais máquinas de limonada, então o percentual de propriedade de cada pessoa mudaria dependendo do quanto de dinheiro investiram.

O mesmo princípio se aplica aos pools de liquidez. Os ativos no pool são análogos às máquinas de limonada, e os usuários que fornecem esses ativos são como os amigos que investiram no negócio.

O tamanho da participação de um usuário no pool depende de quanto do ativo subjacente eles forneceram. Então, se um pool tiver US$ 100 em ativos e um usuário tiver fornecido 10% desses ativos, esse usuário possuiria 10% do pool e ganharia 10% das recompensas distribuídas das taxas de negociação.

Riscos do pool de liquidez

Como qualquer investimento em criptomoedas, sempre existem riscos envolvidos (especialmente verdadeiro quando se trata de finanças descentralizadas). Aqui estão alguns riscos que você deve conhecer.

Perda impermanente

Perda impermanente é o tipo mais comum de risco para provedores de liquidez.

Ocorre quando o preço do ativo subjacente no pool flutua para cima ou para baixo. Quando isso acontece, o valor dos tokens do pool também flutuará.

Se o preço do ativo subjacente diminuir, então o valor dos tokens do pool também diminuirá.

A razão pela qual isso é considerado um risco é que sempre há a possibilidade de que o preço do ativo subjacente possa diminuir e nunca se recuperar. Se isso acontecer, então o provedor de liquidez experimentará uma perda.

Uma perda impermanente também pode ocorrer quando o preço do ativo aumenta muito.

Isso faz com que os usuários comprem do pool de liquidez a um preço inferior ao do mercado e vendam em outro lugar. Se o usuário sair do pool de liquidez quando a discrepância de preço for grande, então a perda impermanente será “registrada” e, portanto, permanente.

Vale a pena notar que pools de liquidez com ativos de baixa volatilidade, como stablecoins historicamente têm experimentado a menor perda impermanente.

Veja nosso Preço do Bitcoin e Preço do Ethereum páginas para preço ao vivo e dados de mercado dessas principais criptomoedas.

Contratos inteligentes com bugs

Um dos maiores riscos quando se trata de pools de liquidez é o risco de contrato inteligente. Este é o risco de que o contrato inteligente que governa o pool possa ser explorado por hackers.

Se os hackers conseguirem encontrar um bug no contrato inteligente, eles poderão drenar o pool de liquidez de todos os seus ativos.

Por exemplo, um hacker poderia tomar emprestado um grande número de tokens, pegando um empréstimo relâmpago e executar uma série de transações que eventualmente resultariam no esgotamento dos fundos, que foi o que aconteceu no ataque de empréstimo relâmpago de 2020 no protocolo Balancer.

É por isso que é altamente recomendável investir apenas em pools de liquidez que foram auditados por uma empresa respeitável, o que pode ajudar a reduzir a probabilidade de interagir com contratos inteligentes potencialmente vulneráveis.

Alta derrapagem devido à baixa liquidez

Outro risco a considerar é a baixa liquidez. Se um pool não tiver liquidez suficiente, pode ocorrer alta derrapagem quando as negociações são executadas.

O que isso basicamente significa é que a diferença de preço entre a transação realizada e a negociação executada é grande. Isso ocorre porque quando o pool de liquidez é pequeno, mesmo uma pequena negociação altera grandemente a proporção dos ativos.

Mas e se você ainda quiser interagir com o pool, mas ao mesmo tempo não correr o risco de uma derrapagem inaceitável?

Felizmente, a maioria das plataformas de troca descentralizadas permite que você defina limites de slippage como uma porcentagem da troca. Mas lembre-se de que um limite de slippage baixo pode atrasar a transação ou até cancelá-la.

Por exemplo, se você estiver cunhando uma coleção de NFTs popular junto com várias outras pessoas, então idealmente você quer que sua transação seja executada antes que todos os ativos sejam comprados. Nesses casos, você pode se beneficiar definindo um limite de slippage mais alto.

Frontrunning de transações

Outro risco comum é frontrunning. Isso ocorre quando um usuário tenta comprar ou vender um ativo ao mesmo tempo que outro usuário está executando uma troca.

O primeiro usuário consegue comprar o ativo antes do segundo usuário e depois vendê-lo de volta a um preço mais alto. Isso permite que o primeiro usuário lucre às custas do segundo.

Isso é principalmente visto em redes com baixa taxa de transferência e pools com baixa liquidez (devido ao slippage).

Como criar um pool de liquidez

Para criar um pool de liquidez, você precisa depositar um valor igual de dois ativos diferentes no pool. Estes são chamados de "pares de negociação".

Por exemplo, digamos que você queira criar um pool que contenha o par de negociação ETH/USDC.Você precisaria depositar um valor igual de ambos os ativos no pool de liquidez.

Tradicionalmente, você teria que adquirir o valor equivalente de ativos e, em seguida, colocá-los manualmente no pool.

Alguns protocolos, como Bancor e Zapper, estão simplificando isso ao permitir que os usuários forneçam liquidez com apenas um ativo. Isso economiza muito tempo e esforço para os usuários, pois eles não precisam realizar cálculos manuais ou adquirir o segundo ativo.

Abaixo estão alguns recursos úteis caso você deseje criar um pool de liquidez em plataformas DeFi comuns:

• Fornecendo liquidez no Uniswap
• Fornecendo liquidez no SushiSwap
• Fornecendo liquidez no PancakeSwap
• Fornecendo liquidez no Raydium
• Fornecendo liquidez no Osmosis

Perguntas frequentes sobre pools de liquidez (FAQs)

Quais são os indicadores de um pool de liquidez funcional?

Alguns indicadores de um pool de liquidez funcional incluem um que foi auditado por uma empresa renomada, que possui uma grande quantidade de liquidez e que possui alto volume de negociação.

Também é importante considerar as taxas associadas ao pool, assim como os riscos envolvidos.

Você pode ganhar dinheiro com pools de liquidez?

Sim, você pode potencialmente ganhar dinheiro através da provisão de liquidez, embora os usuários devam ter cuidado com o apelo de renda passiva via finanças descentralizadas. Embora você ganhe taxas sempre que uma negociação é executada no pool, você também pode perder dinheiro fornecendo liquidez a um pool, como resumimos ao listar alguns dos principais riscos mais cedo neste artigo.

Descobertas recentes também mostram que vários provedores de liquidez estão realmente perdendo mais dinheiro do que estão ganhando.

Mercados em alta apresentam a melhor oportunidade para ganhar lucros com pools de liquidez, pois geralmente há muita atividade de negociação durante esses períodos e o preço dos ativos também pode subir, reduzindo assim sua perda impermanente (desde que um dos ativos do par de liquidez não seja uma stablecoin).

Em um mercado de baixa, por outro lado, o risco de perda impermanente pode ser muito maior devido à desaceleração do mercado. Isso só é verdade, no entanto, quando a queda no preço de um ativo é maior que a valorização do par.

Quais são alguns exemplos comuns de pools de liquidez?

Abaixo estão algumas plataformas comuns usadas por provedores de liquidez em finanças descentralizadas:

• Balancer
• Bancor
• Curve
• Orca
• SushiSwap
• Uniswap

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